3月4日國內(nèi)期糖高開低走，最終小幅收低。其中鄭糖指數(shù)開盤5181，最高5202，最低5109，收盤5125，下跌35點(diǎn)，成交86.60萬手，持倉72.99萬手，減倉0.36萬手，收出一根帶長下影線的中陰線。MACD零度線上強(qiáng)勢區(qū)收口尚未形成死叉，出現(xiàn)第一根綠柱。KDJ高位區(qū)域收口形成死叉，因在中軌附近缺乏技術(shù)指引。收于短期均線之下，并再次跌破250天年線。

柳盤維持低開震蕩，其中柳盤19053合約開盤5150，最高5163，最低5142，收盤5142，下跌38元，成交5.66萬手，持倉30.88萬手。柳盤19093合約下跌34元，以5171元報(bào)收，全線跌破5200元整數(shù)關(guān)口。

國內(nèi)白糖現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有降：廣西：南寧中間商站臺(tái)暫無報(bào)價(jià)；廠倉報(bào)價(jià)5160-5330元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。南寧集團(tuán)站臺(tái)暫無報(bào)價(jià)；廠倉報(bào)價(jià)5130-5280元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。柳州中間商站臺(tái)報(bào)價(jià)5200-5220元/噸；廠倉報(bào)價(jià)5190-5220元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。柳州集團(tuán)站臺(tái)報(bào)價(jià)5190-5220元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。來賓中間商廠倉報(bào)價(jià)5200-5210元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。欽州中間商廠倉暫無報(bào)價(jià)。貴港中間商廠倉暫無報(bào)價(jià)。

云南：中間商昆明報(bào)價(jià)4970-5100元/噸，大理報(bào)4980-4990元/噸，祥云報(bào)價(jià)4970-5050元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。集團(tuán)昆明報(bào)價(jià)5040元/噸，大理報(bào)價(jià)4990元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。廣東：湛江中間商報(bào)價(jià)5160元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。新疆：烏魯木齊：中間商報(bào)價(jià)5250-5300元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。

綜合來看：受國際糖市外盤連續(xù)下跌帶動(dòng)，今天國內(nèi)期糖高開低走，盤中一度急速跳水，最終以次低點(diǎn)報(bào)收。250天年線毫無支撐，短期頭部形態(tài)更為明顯，箱頂壓力依然存在。不過，從今天鄭糖指數(shù)最低點(diǎn)5109來看，已進(jìn)入短期頭部短線調(diào)整的初步目標(biāo)位，雖然技術(shù)指標(biāo)MACD和KDJ死叉傾向明確，但上漲形態(tài)依然沒有被徹底破壞，短線存在反彈要求。

國內(nèi)白糖現(xiàn)貨價(jià)格小幅下調(diào)，表現(xiàn)還是中規(guī)中矩，并沒有受期糖波動(dòng)太大的影響。柳盤受鄭糖影響更大一點(diǎn)，全線跌破了5200元整數(shù)關(guān)口。A股的盤中暴漲都沒有對(duì)期糖形成拉動(dòng)作用，國內(nèi)糖市重回低迷狀態(tài)，似乎有一只看不見的手死死壓住了糖價(jià)，也可以理解為國內(nèi)糖市似乎在等待某種利空消息的沖擊。

恰逢兩會(huì)召開期間，今天糖市傳聞是廣西代表將提交直補(bǔ)政策的提議。對(duì)于直補(bǔ)這事冰峰已多次分析過了，去年11月初海南全國糖會(huì)后就提出了直補(bǔ)的可能性很高的觀點(diǎn)，按照當(dāng)前國內(nèi)白糖現(xiàn)貨價(jià)格，我甚至想不負(fù)責(zé)任的認(rèn)為一定會(huì)有直補(bǔ)。因?yàn)榘凑涨皫滋煅胍暷蠈幪菢I(yè)江總5600成本，作為上市公司南寧糖業(yè)都每噸虧400元，其它成本控制稍松的就會(huì)在5800元以上，甚至有超過6000元成本的糖廠。按照當(dāng)前國內(nèi)糖市整體形勢，就是不繼續(xù)惡化保持現(xiàn)狀，兌付甘蔗款怕十分困難。題外話：17年第一屆全國糖業(yè)博覽會(huì)迎賓晚宴我就坐在江總旁邊。

也就是說其實(shí)當(dāng)前5200元的現(xiàn)貨價(jià)格，已經(jīng)涵蓋了直補(bǔ)政策補(bǔ)償?shù)牟糠?，如果沒有直補(bǔ)政策相當(dāng)多的制糖企業(yè)生存都成問題，還談什么扶貧任務(wù)？共同邁入小康社會(huì)？所以直補(bǔ)政策實(shí)施已不是利空，不實(shí)施反而是利多，因?yàn)榭赡軙?huì)再次出清產(chǎn)能，國產(chǎn)糖又進(jìn)入了減產(chǎn)周期，當(dāng)然大面積倒閉這一幕希望不要發(fā)生。

除了制糖企業(yè)陷入困境之外，白糖經(jīng)銷商的處境也十分艱難，糖價(jià)一路下跌訂的糖還沒運(yùn)到家就虧錢的事時(shí)而發(fā)生。糖業(yè)有綠色和諧生態(tài)圈一說，這也是冰峰參加2016年6月由廣西糖網(wǎng)主辦的‘柳州論劍’論壇時(shí)候聽胡詩科董事長演講而知，一直印象深刻。經(jīng)銷商和制糖企業(yè)是最親密的業(yè)務(wù)關(guān)系，經(jīng)銷商在制糖企業(yè)困難的當(dāng)前或許可以考慮幫糖廠一把，當(dāng)然他日糖市好轉(zhuǎn)制糖企業(yè)也應(yīng)該回饋經(jīng)銷商，兩者共克時(shí)難或許是最好的選擇。

除了制糖企業(yè)和經(jīng)銷商，白糖下游企業(yè)日子也不好過，本來利潤就十分微薄，無論怎么樣也無法與走私糖抗衡。走私糖確實(shí)有所減少，但沒有做到根絕，走私糖最大的問題是違法，第二是無法納入監(jiān)管。進(jìn)口無論配額內(nèi)還是配額外至少在明處，還有稅收可言，走私糖除了擾亂國內(nèi)糖市之外一點(diǎn)好處也沒有。話又說回來，盜亦有道，走私糖也要認(rèn)清形勢，扶貧是當(dāng)前最重要的任務(wù)，應(yīng)該該收手時(shí)候就收手吧。

所以，當(dāng)前國內(nèi)糖市是整體行業(yè)性低迷，國家也有國家的難處，直補(bǔ)怎么補(bǔ)？國際貿(mào)易規(guī)則要不要遵守？直補(bǔ)蔗糖主產(chǎn)區(qū)其它產(chǎn)區(qū)有意見，甜菜糖更有意見，是否會(huì)引發(fā)不正當(dāng)競爭？都是需要考慮的問題。不過，對(duì)于直補(bǔ)這事也一直認(rèn)為只是權(quán)宜之計(jì)，歸根到底所有的問題都是糖價(jià)偏低了，黑色系當(dāng)前肥的流油，一噸螺紋賺1000元都一點(diǎn)不臉紅。因?qū)β菁y沒研究，只是看有文章說的。

也有人認(rèn)為應(yīng)該優(yōu)勝劣汰，可造成當(dāng)前糖業(yè)困境能怪制糖企業(yè)嗎？如此高的糖料價(jià)格是如何形成的？稍微了解糖市的人都明白。優(yōu)勝劣汰的前提是市場自由定價(jià)，從原料到成品都應(yīng)該如此。但這也并不是將低迷糖市直接推向市場的借口，中國糖市有國情里面，越南月收入七八百元人民幣就很滿意了，中國低于3000元都找不到工人，砍一天甘蔗都150元。降低糖料收購價(jià)格是飲鴆止渴，最終只能是共輸。

總之，糖賤傷農(nóng)、傷害行業(yè)是現(xiàn)狀，造成這種現(xiàn)狀的根源在于供應(yīng)過剩，國內(nèi)糖市供給側(cè)去庫存改革需要加強(qiáng)供應(yīng)總量管理。至于對(duì)于糖價(jià)走向，短線調(diào)整已初步到位，存在再次反彈箱頂試探壓力的要求。

作者：冰峰；來源：易晟財(cái)富；