自2月26日盤中創(chuàng)下階段新高5278元/噸之后，鄭糖期貨主力1905合約便再度承壓，3月5日一度創(chuàng)下近兩周新低5091元/噸。分析人士表示，原糖價格大幅下跌之后，配額外進(jìn)口將獲得利潤，會加劇國內(nèi)市場供應(yīng)壓力。此外，國內(nèi)糖市相關(guān)政策只是改變了階段性供需節(jié)奏，后期仍有隱患。預(yù)計短期鄭糖期價將以震蕩偏弱為主。

外盤回落拖累期價走軟

外盤方面，ICE原糖期貨主力合約自2月20日盤中創(chuàng)下階段新高每磅13.42美分之后，便出現(xiàn)單邊下跌，目前基本維持在每磅12.40美分一線運行。

銀河期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部分析師表示，近期，主要經(jīng)濟(jì)體宏觀數(shù)據(jù)疲弱，引發(fā)市場對原油需求下滑的擔(dān)憂，蓋過了OPEC減產(chǎn)的利好刺激，國際油價高位回落，利空原糖價格走勢。此外，主產(chǎn)區(qū)巴西地區(qū)出現(xiàn)降雨且新季供應(yīng)即將開始也令市場承壓。另一大主產(chǎn)國印度主產(chǎn)區(qū)天氣良好且簽訂大量出口合同，也增加了全球糖市供應(yīng)，使得原糖價格連續(xù)下跌。

原糖價格不斷走低也拖累了鄭糖期價表現(xiàn)。周二，鄭糖期貨主力1905合約最低至5091元/噸，創(chuàng)下2月21日以來新低，收報5129元/噸，跌24元或0.47%。

上述分析師表示，雖然春節(jié)后南方地區(qū)陰雨天氣較多，對食糖產(chǎn)量供應(yīng)或有一定影響。但市場對廣西放開甘蔗收購價的政策解讀不一，有待進(jìn)一步的細(xì)節(jié)公布。盡管其他政策面消息已有炒作，但這只是改變了階段性供需節(jié)奏，后期仍有隱患。此外，在原糖大幅下跌之后，目前配額外進(jìn)口也將獲得利潤，增加了國內(nèi)市場供應(yīng)壓力。

短期將震蕩偏弱

從基本面來看，首創(chuàng)期貨軟商品研究組分析師表示，季節(jié)性供大于求局面持續(xù)，且近期主產(chǎn)區(qū)銷售淡季“火熱現(xiàn)象”開始趨于冷清，內(nèi)外糖價差擴(kuò)大，部分糖企現(xiàn)貨報價出現(xiàn)小幅下調(diào)，導(dǎo)致鄭糖期貨盤面壓力增大。此外，蔗農(nóng)的甘蔗兌付款僅是延遲，糖廠后期仍有較大兌付壓力，資金面或持續(xù)緊張，糖企順價銷貨，現(xiàn)貨價格難以走強(qiáng)。不過，廣西臨儲政策仍在執(zhí)行中，打擊走私糖也有效遏制了國外廉價糖進(jìn)入市場等利多因素仍對糖價存在支撐。

“短期來看，鄭糖期價或?qū)⒕S持在5000-5250元/噸區(qū)間震蕩。關(guān)注甘蔗直補(bǔ)政策相關(guān)消息以及2月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)?！鄙鲜龇治鰩煴硎尽?/span>

銀河期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部分析師認(rèn)為，近期，需求轉(zhuǎn)弱擔(dān)憂引發(fā)原油價格下跌，以及巴西降雨且新榨季即將開始、印度食糖出口預(yù)期都將施壓原糖市場，短期原糖期價或以震蕩偏弱為主。中長期來看，受制于供應(yīng)壓力，原糖期價上方壓力較大，不過原糖下跌過多或會令印度出口受限，巴西也將繼續(xù)維持低制糖比，但價格上漲則會刺激主產(chǎn)國，特別是印度出口增加并使得巴西調(diào)高制糖比，因此價格將漲跌兩難，預(yù)計將在11.5-14.5美分區(qū)間震蕩為主。短期來看，在外盤拖累情況下，鄭糖期價將以震蕩偏弱為主，中長期仍有再次探底需求。

作者：馬爽；來源：中國證券報；