泰國(guó)連續(xù)第二年遭遇干旱天氣，可能會(huì)再次打擊該國(guó)的食糖產(chǎn)量，使得買家轉(zhuǎn)向更便宜的產(chǎn)地，同時(shí)導(dǎo)致終端用戶需求疲軟，仍將是2021年上半年泰國(guó)食糖市場(chǎng)的主要特點(diǎn)。

鑒于目前泰國(guó)食糖現(xiàn)貨溢價(jià)較高，分析師預(yù)計(jì)，來自其他主要食糖生產(chǎn)國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)將在2021年加劇，并對(duì)泰國(guó)食糖價(jià)格造成壓力。

泰國(guó)農(nóng)學(xué)家指出，2020年下半年東北和中部地區(qū)主要甘蔗產(chǎn)區(qū)遲來的降雨對(duì)甘蔗生長(zhǎng)的促進(jìn)作用微乎其微。普氏能源資訊對(duì)貿(mào)易機(jī)構(gòu)進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，2020年10月至2021年9月，甘蔗產(chǎn)量預(yù)計(jì)將同比下降15%，至6500萬-7500萬噸，但稍高于此前預(yù)測(cè)的產(chǎn)量6000萬-7000萬噸。

泰國(guó)在截至今年9月的2019-2020年市場(chǎng)年度壓榨了7490萬噸甘蔗，產(chǎn)糖830萬噸。

“最近雨水很好，但來得太晚了，而且分布不均勻。單產(chǎn)只會(huì)略有提高，”一位泰國(guó)交易員表示。

普氏分析指出，泰國(guó)農(nóng)民正從種植甘蔗轉(zhuǎn)向種植其他農(nóng)作物，原因是2019-2020年銷售季節(jié)甘蔗最低價(jià)格較低，為800泰銖/噸，而且該國(guó)水資源分配不足。然而，一些貿(mào)易分析師認(rèn)為，鑒于甘蔗價(jià)格上漲至900泰銖/噸，這種情況將在2020-2021年得到改善，而正常的降雨預(yù)報(bào)將增加泰國(guó)的甘蔗種植面積。

泰國(guó)B類配額食糖價(jià)格上升削弱需求（備注：泰國(guó)配額分為三部分：A類：國(guó)內(nèi)白糖消費(fèi)的配額；B類：泰國(guó)蔗糖公司通過招標(biāo)銷售的原糖；C類：出口的原糖或白糖。）

對(duì)供應(yīng)緊張的擔(dān)憂支撐了食糖價(jià)格，這反映在最近公布的第三季度和第四季度的B類配額招標(biāo)結(jié)果中。

B類配額招標(biāo)是由幾家貿(mào)易公司發(fā)布并代表泰國(guó)糖業(yè)公司進(jìn)行銷售，該公司負(fù)責(zé)根據(jù)該配額為原糖定價(jià)和銷售。該招標(biāo)包括40萬噸的原糖合同。

3月至5月15日裝貨的平均投標(biāo)價(jià)格較紐約11號(hào)3月期貨高出203點(diǎn)，5月至7月15日貨物較5月期貨高出241點(diǎn)，7月至9月15日貨物較7月期貨高出265點(diǎn)。

貿(mào)易消息人士稱，B類配額溢價(jià)高，將使貿(mào)易商難以將泰國(guó)食糖運(yùn)往印尼和韓國(guó)等目的地市場(chǎng)，這將導(dǎo)致當(dāng)前季節(jié)的現(xiàn)貨交易活動(dòng)減少。

買家轉(zhuǎn)向其它產(chǎn)地

由于泰國(guó)現(xiàn)貨溢價(jià)缺乏吸引力，印尼精煉商自今年年初以來開始從巴西、印度和澳大利亞等不同國(guó)家采購原糖。貿(mào)易消息人士預(yù)計(jì)，這一趨勢(shì)將持續(xù)到2021年。

一位新加坡貿(mào)易商說：“我們現(xiàn)在向印尼買家出售多種產(chǎn)地的糖，因?yàn)檫\(yùn)輸泰國(guó)糖不劃算。以前，買家主要買進(jìn)泰國(guó)糖，但現(xiàn)在情況不同了?！?/span>

印尼政府目前允許進(jìn)口最低ICUMSA標(biāo)準(zhǔn)的原糖，即國(guó)際糖分析統(tǒng)一方法委員會(huì)，標(biāo)準(zhǔn)為600，而此前為1200。

印尼的新政策為印度原糖進(jìn)入該國(guó)鋪平了道路。普氏能源資訊看到的一份運(yùn)輸報(bào)告顯示，1月至11月，印度出口了40多萬噸原糖到印尼。

根據(jù)貿(mào)易分析師的計(jì)算，考慮到運(yùn)費(fèi)和稅收差異，與巴西貨物等量的泰國(guó)貨物到印尼的現(xiàn)貨溢價(jià)將比紐約11號(hào)3月期貨合約高出140-150個(gè)百分點(diǎn)。

相比之下，根據(jù)11月普氏泰國(guó)HiPol級(jí)食糖首次75天裝載貨物價(jià)格評(píng)估的月度平均值，泰國(guó)的現(xiàn)貨溢價(jià)比巴西平價(jià)水平高出30個(gè)百分點(diǎn)。

越南進(jìn)口依然低迷

越南政府在第三季度對(duì)泰國(guó)食糖進(jìn)口發(fā)起反傾銷調(diào)查，這將影響該國(guó)未來對(duì)泰國(guó)食糖的需求。

知情貿(mào)易消息人士說，越南可能會(huì)在2021年對(duì)進(jìn)口的東盟食糖征收37.9%的反傾銷稅，而目前這一比例僅為5%。

2020年初，越南最初根據(jù)《東盟商品貿(mào)易協(xié)定》取消了對(duì)東盟食糖的進(jìn)口配額。然而，2020年越南食糖進(jìn)口的激增壓低了當(dāng)?shù)厥程莾r(jià)格，減少了國(guó)內(nèi)行業(yè)的產(chǎn)量。

今年1月至10月，越南進(jìn)口了約115萬噸糖，其中原糖48萬噸，白糖和精煉糖67萬噸，幾乎是2019年進(jìn)口量的5倍。

一位駐新加坡的交易員表示：“（越南）買家擔(dān)心會(huì)受到新稅的影響，因此他們?cè)诘谒募径葴p少了購買量?！?/span>

印度的食糖補(bǔ)貼加劇了競(jìng)爭(zhēng)

貿(mào)易消息人士指出，印度12月16日宣布的出口補(bǔ)貼將使泰國(guó)糖在印尼、馬來西亞和韓國(guó)等亞洲目的地市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)更加不利，泰國(guó)糖價(jià)已經(jīng)處在較高的水平。

印度內(nèi)閣批準(zhǔn)了一項(xiàng)期待已久的出口政策，在截至2021年9月的這一年度為600萬噸糖出口提供每噸5833盧比（79.30美元）的補(bǔ)貼，相比上一季為10448盧比。

“盡管補(bǔ)貼減少了，我們認(rèn)為印度本季仍能輕松出口520萬至530萬噸食糖。印度低質(zhì)白糖的價(jià)格也將趨于下降，例如，印度西海岸的FOB價(jià)格為370至380美元/噸，而補(bǔ)貼宣布前為420至430美元/噸?！毙录悠乱晃痪珶捥琴Q(mào)易商說。

貿(mào)易消息人士指出，出口補(bǔ)貼的宣布推遲了3個(gè)多月，導(dǎo)致11月和12月的銷售疲軟，因?yàn)闆]有補(bǔ)貼的情況使糖廠缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。

分析師此前估計(jì)，在沒有補(bǔ)貼的情況下，印度下一季的糖出口可能達(dá)到200萬至300萬噸，較2019年10月至2020年9月銷售年度的總出口量減半。

“有了這些補(bǔ)貼，泰國(guó)HiPol級(jí)食糖溢價(jià)似乎不太可能保持在200點(diǎn)以上。泰糖價(jià)格應(yīng)該還會(huì)有更多的下行空間，”一位駐香港的原糖交易商表示。

來源：白糖第一線