?為更好地滿足產(chǎn)業(yè)客戶套保需求，進一步提升期貨市場服務實體經(jīng)濟能力，鄭商所于4月21日公布修訂后的《鄭州商品交易所套期保值管理辦法》，并發(fā)布《關于PTA、白糖品種套期保值持倉額度申請及使用方式的公告》，自4月26日起施行。一德期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師李曉威對此進行了解讀：

???紅色字體為新增內(nèi)容

??第一章 總則

??第四條 申請?zhí)灼诒Ｖ党謧}額度的非期貨公司會員或者客戶應當是具備與申請品種相關的經(jīng)營資格的企業(yè)或為相關現(xiàn)貨企業(yè)提供風險管理服務的經(jīng)營機構。

??備注：擴大了套保申請企業(yè)范圍，允許為現(xiàn)貨企業(yè)提供風險管理服務的經(jīng)營機構參與套保交易。

??第二章 一般月份套期保值持倉額度的申請與審核

??第六條 一般月份套期保值持倉額度申請方式分為按合約申請和按品種申請。非期貨公司會員或者客戶按合約方式申請一般月份套期保值持倉額度的，獲批額度只能用于對應合約；非期貨公司會員或者客戶按品種方式申請一般月份套期保值持倉額度的，獲批額度可以用于該品種已掛牌的所有合約。

??適用按品種方式申請一般月份套期保值持倉額度的具體品種由交易所另行通知，其他品種適用按合約方式申請一般月份套期保值持倉額度。交易所可以根據(jù)市場情況，調(diào)整品種適用的一般月份套期保值持倉額度申請方式、使用時間及獲批額度。

??備注：增加按品種申請一般月份套期保值持倉額度的申請方式，滿足市場需求，明確對任一品種，交易所可調(diào)整其一般月份套保實施按合約申請或按品種申請，并可調(diào)整相應的使用時間及獲批額度。

??第九條 按品種方式申請一般月份套期保值持倉額度的，在全年的任一交易日均可提出，獲批額度自獲批之日至申請之日下一年度6月30日之間的交易日生效。獲批一般月份套期保值持倉額度的非期貨公司會員或者客戶，在該品種已掛牌的所有合約獲得數(shù)量相等的一般月份套期保值持倉額度。

??備注：明確按品種方式申請一般月份套期保值持倉額度的申請時間、獲批額度有效期、獲批額度在各合約上使用數(shù)量等問題。

??第十條 按合約方式申請一般月份套期保值持倉額度的，交易所按非期貨公司會員或者客戶的主體資格是否符合、現(xiàn)貨經(jīng)營狀況、套期保值申請品種、持倉方向、持倉數(shù)量以及歷史違規(guī)情況等因素，確定其一般月份套期保值持倉額度。

??按品種方式申請一般月份套期保值持倉額度的，交易所按非期貨公司會員或者客戶的主體資格是否符合、現(xiàn)貨經(jīng)營狀況以及歷史違規(guī)情況等因素，確定其一般月份套期保值持倉額度。

??備注：明確按品種方式申請一般月份套期保值持倉額度的審核原則。

??第十二條 一般月份套期保值持倉額度使用時間為期貨合約掛牌至交割月前一個月第15個日歷日之間的交易日。交割月前一個月第16個日歷日至交割月前一個月最后一個日歷日之間的交易日，白糖品種非期貨公司會員或者客戶一般月份套期保值持倉額度可以按規(guī)定數(shù)額自動轉化為該階段的套期保值持倉額度，具體實施時間及轉化數(shù)額由交易所另行通知。

??備注：將一般月份套期保值持倉額度的使用時間調(diào)整，明確部分品種的一般月份套期保值持倉額度可以按規(guī)定數(shù)額自動轉化到交割月前一個月第16個日歷日至交割月前一個月最后一個日歷日之間的交易日使用，滿足產(chǎn)業(yè)客戶近月保值需求。

??第三章 臨近交割月份套期保值持倉額度的申請與審核

??第十四條 臨近交割月份套期保值持倉額度的申請應當在套期保值期貨合約交割月前二個月第15個日歷日至交割月前一個月第20（原來為5）個日歷日之間的交易日提出，逾期交易所不再受理該合約套期保值持倉額度的申請。

??交易所對臨近交割月份套期保值持倉額度申請分兩次集中審核并予以答復。第一次在交割月前一個月第5個日歷日后的5個交易日內(nèi)集中審核，第二次在申請截止日后的5個交易日內(nèi)集中審核。

??備注：放寬臨近交割月份套期保值持倉額度的申請時間要求，對臨近交割月份套期保值持倉額度增加一次集中審核，滿足市場需求。

??第十六條 臨近交割月份套期保值持倉額度使用時間為交割月前一個月第16個日歷日至合約最后交易日。

??備注：將臨近交割月份套期保值持倉額度的使用時間調(diào)整至此處說明。

??第四章 套期保值交易

??第十八條 按品種方式申請并獲批一般月份套期保值持倉額度的非期貨公司會員或者客戶，套期保值持倉和投機持倉合計不得超過交易所規(guī)定的限額，具體限額由交易所另行通知，其中套期保值持倉不得超過獲批的套期保值持倉額度，投機持倉不得超過相應投機持倉限倉標準。

??備注：明確按品種方式申請并獲批一般月份套保額度客戶的套保持倉和投機持倉合計不得超過交易所規(guī)定限額。

??第十九條 非期貨公司會員或者客戶進行套期保值交易時，任一交易日全年期貨、期權合約一般月份套期保值持倉合計不得超過其在該商品相應保值方向的年度經(jīng)營量。

??備注：明確客戶全年一般月份套保持倉量累計不超過其在該商品相應保值方向的年度經(jīng)營量。

??第二十條 非期貨公司會員或者客戶進行套期保值交易時，持倉超過交易所規(guī)定限額的，應當在下一交易日第一節(jié)交易結束前自行調(diào)整；逾期未進行調(diào)整或調(diào)整后仍不符合要求的，交易所可以采取談話提醒、書面警示、調(diào)整或者取消其套期保值持倉額度、限制開倉、強行平倉等措施。

??備注：明確客戶進行套保交易時，持倉超過交易所規(guī)定限額的，應自行調(diào)整，在規(guī)定時間內(nèi)未調(diào)整完畢的，交易所可以采取相應措施。

??第五章 套期保值監(jiān)督與管理

??第二十六條 非期貨公司會員或者客戶在獲批套期保值持倉額度期間，企業(yè)情況發(fā)生重大變化，可能對套期保值業(yè)務造成較大影響的，應當及時向交易所報告。交易所可以根據(jù)套期保值企業(yè)的經(jīng)營狀況，調(diào)整其套期保值持倉額度。

??備注：交易所可根據(jù)企業(yè)情況采取措施。

??第二十七條 當某品種現(xiàn)貨市場發(fā)生重大變化或者期貨合約交易行情特殊致使市場風險明顯增大時，交易所可以調(diào)整部分或者全部非期貨公司會員或者客戶的套期保值持倉額度進行調(diào)整。

??刪除了內(nèi)容：根據(jù)市場情況或者套期保值企業(yè)的經(jīng)營狀況

??備注：交易所可根據(jù)企業(yè)情況采取調(diào)整措施，對市場情況進行明確。

??白糖套期保值持倉額度申請及使用方式

??白糖適用按品種方式申請一般月份套期保值持倉額度，交割月前一個月第16個日歷日至交割月前一個月最后一個日歷日之間的交易日，白糖非期貨公司會員或者客戶一般月份套期保值持倉額度可以按規(guī)定數(shù)額自動轉化為該階段的套期保值持倉額度。

??2021年4月26日起：非期貨公司會員或者客戶可以按品種方式或合約方式申請白糖一般月份套期保值持倉額度。

??2021年5月31日結算時起：非期貨公司會員或者客戶開始使用按品種方式申請的套期保值持倉額度，停止使用按合約方式申請的套期保值持倉額度。

??2021年6月1日起：非期貨公司會員或者客戶只能按品種方式白糖般月份套期保值持倉額度。

??按品種方式申請并獲批白糖一般月份套期保值持倉額度的非期貨公司會員或者客戶，其套期保值持倉和投機持倉合計不得超過投機持倉限倉標準的2倍，其中投機持倉不得超過相應投機持倉限倉標準，套期保值持倉不得超過獲批的套期保值持倉額度。

??2021年5月31日結算時起，交割月前一個月第16個日歷日至交割月前一個月最后一個日歷日之間的交易日，白糖非期貨公司會員或者客戶的套期保值轉化額度為獲批的一般月份套期保值持倉額度與轉化基準值的較小者，白糖品種的轉化基準值為6000手。

??交割月前一個月第16個日歷日至交割月前一個月最后一個日歷日之間的交易日，獲批白糖臨近交割月份套期保值持倉額度的非期貨公司會員或者客戶，可使用的套期保值持倉額度為轉化額度與獲批的臨近交割月份套期保值持倉額度的較大者，未獲批白糖臨近交割月份套期保值持倉額度的非期貨公司會員或者客戶，可使用的套期保值持倉額度為轉化額度。

來源：一德菁英匯