北半球壓榨繼續(xù)提速并進入本榨季壓榨后期，泰國截止到2月上半月已累計壓榨甘蔗9131.5萬噸，同比增加15.86%，累計產(chǎn)糖858.95萬噸，同比增加17%，截止目前其平均出糖率為10.56%，高于上榨季同期的10.46%。亞洲的兩大主產(chǎn)國榨季之初盡管受到這樣、那樣因素的困擾，都將本榨季產(chǎn)量預(yù)估有所下調(diào)，但是截止目前其壓榨數(shù)據(jù)并未受到困擾，產(chǎn)量也均較上年同期有所增長。

CFTC周五公布了截止到2月5日的持倉報告，其數(shù)據(jù)顯示ICE原糖總持倉繼續(xù)有所增加，投機凈空也繼續(xù)累積，但投機資金已越發(fā)謹慎。去年底到今年初，投機資金大幅減多翻空，傳統(tǒng)分類非商業(yè)凈空曾達到33175手，之后隨著期價的反彈，空頭回補并一度凈持倉轉(zhuǎn)為凈多，近兩周再度翻空至凈空9295手；新分類管理基金凈持倉為凈空39405手。近期主導(dǎo)原糖走勢的主要是油價和匯率，而糖供需基本面的數(shù)據(jù)似乎對盤面的影響并無是很大。原糖指數(shù)在前一交易日回試13.28后回穩(wěn)并繼續(xù)表現(xiàn)為減倉反彈，也就是說投機資金的翻空又成為期價上行的推手，國際糖市未來仍存較大變數(shù)，只是近期仍將維持震蕩偏強走勢。

國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價穩(wěn)中走強，柳州中間商報價5230-5250，報價重心上調(diào)40元/噸，昆明現(xiàn)貨報價5040-5100，維持不變。近期鄭糖905穩(wěn)于5044-5060后重心穩(wěn)健抬升不斷修復(fù)基差，對國內(nèi)現(xiàn)貨也起到了較強的支撐作用。

鄭糖905繼續(xù)在多頭的控制之下上攻并逼近前高，但5200之上多頭表現(xiàn)謹慎，期價沖高后出現(xiàn)快速減倉回落，這也是近期盤面的特點。主力多頭并不戀戰(zhàn)，而是拉高后及時了結(jié)并提升結(jié)算價，并不累積太大的持倉。值得注意的是，上周五日盤接近收市前，遠月快速走強、夜盤大幅超越近月有繼續(xù)走強的可能。

建議：周五場內(nèi)主力同時增倉905和909，由于5、9總持倉及前期5-9反套的主力結(jié)構(gòu)，在幾乎等同的增倉下遠月壓力顯然遠小于近月，但是也需要提醒大家，目前909無論單邊投機還是5-9反套，缺乏實質(zhì)性對手；從歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析來看，在過去的絕大多數(shù)年度9月都曾高于5月150點左右，而如此集中的主力做5-9反套還是非常罕見的。短期內(nèi)糖市易漲難跌但上行空間暫時有限，繼續(xù)建議投機者以期價回落企穩(wěn)后低吸為主，不追高；產(chǎn)業(yè)保值者仍可結(jié)合自身情況布空為主。

作者：XXX；來源：中糧期貨；